Au-delà des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis
La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine retient l’attention des médias et mine le climat mondial des affaires.
5 décembre 2018
Jean-Pierre Couture
Pourtant, les flux commerciaux entre ces deux pays représentent moins de 1 % du PIB mondial selon les données du FMI. La décision de l’administration Trump de reporter de trois mois l’application d’un tarif de 25 % ne concerne qu’une minuscule pièce du puzzle économique mondial. Depuis quelques mois, une fin de cycle ayant une portée beaucoup plus importante pour les entreprises et les marchés financiers se dessine sur la toile de fond macroéconomique mondiale.
Au troisième trimestre, la stagnation de l’économie de la zone euro, le ralentissement abrupt de l’investissement aux États-Unis, la faible croissance du crédit en Chine1 et le repli marqué des perspectives de croissance dans certaines industries technologiques ont confirmé cette tendance lourde.
De plus, l’indice composite précurseur de l’OCDE, un indicateur avancé de l’activité économique mondiale, indique que ce ralentissement devrait se poursuivre au début de 2019.
À notre avis, il faut voir au-delà du bruit médiatique et du soupir de soulagement poussé à l’issue du G20, car le report des tarifs américains sera insuffisant pour renverser la vapeur.
Pour le moment, nous continuons de privilégier un positionnement défensif car nous croyons que le ralentissement en cours sera confirmé par les données économiques et les résultats des entreprises au début de 2019, à la surprise de nombreux investisseurs.
1- Sources : PIB au 3e trimestre selon Eurostat (stagnation de l’économie de la zone euro), PIB au 3e trimestre selon le U.S. Department of Commerce (ralentissement abrupt de l’investissement aux États-Unis) et Banque populaire de Chine (faible croissance du crédit en Chine).
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